康芝药业(300086.CN)

康芝药业半年报点评:快速成长的儿童用药企业

时间:10-08-17 00:00    来源:华泰证券

公司作为国内少有的定位于第三终端儿童用药专业药企,市场切入点很好。我们认为儿童用药行业与成人用药行业相比确实是一个较为新兴的行业,且市场容量大,竞争企业较少。同时,2009年我国儿童用药中仍有50%左右是以成人用药品减半给儿童使用。康芝是最早发现并主动介入第三终端市场营销的专业厂商之一,我们认为未来将受益于新医改带来的第三终端市场容量扩张,未来很可能采取类似“农村包围城市”的策略。

公司产品并非高端品种,但定位市场亦非高端市场。我们较为认可公司的销售策略,公司主导产品尼美舒利上半年收入和净利润分别同比增长了43.96%和72.73%,毛利率提升了3个百分点。我们更看好公司买断经营的新品种,诸如氨金黄敏颗粒等,我们认为,随着募投后产能问题解决,公司买断品种通过既有的销售渠道,未来会逐步产生规模效益。